Desde mi trinchera liberal: Marcelino, pan y timo.

Fue la de ayer una sesión tensa en las Cortes de la Botijolandia aragonesa. A Marcelino se le empieza a descomponer la mascarilla antitrasvase y se nota su nerviosismo. Acaba de lanzar, quien tenga oidos para oir, que oiga, un aviso a los juristas encargados de realizar ese informe de tapadillo sobre el trasvase. Ningún jurista sensato llamaría a esto trasvase, ha dicho Marcelino.

Sabemos de la afición del socialismo al deconstructivismo en el lenguaje. Intentan rediseñar sobre plano la propia realidad mediante su particular dialéctica de fraude y engaño.El lenguaje de la verdad debe ser, sin duda alguna, simple y sin artificios, decía Séneca. Por el contrario, el discurso oblicuo pertenece a estos socialistas.

Espinosa acuñó ayer un nuevo término para referirse al trasvase: "reasignación temporal de caudales". Algún filólogo pureta, docto en la matización, quizá pueda explicar qué diferencia hay entre reasignar un caudal y trasvasar un caudal. Yo pagaría la misma cuenta por las dos frases. Ha dicho más nuestra ministra: "No se trata de una interconexión de cuencas." Me pregunto entonces para que demonios sirve la tubería, si no es precisamente para hacer viable una interconexión. O ¿vamos a tener que aceptar ahora tubería como elemento decorativo en las autopistas?. No me extraña qué pongan tanto interés en desarrollar la asignatura de educación para la borreguería, digo, ciudadanía. Cuanto más idiotas mejor.

El caso es que nuestros diputados aragoneses en Madrid, con la excepción de Rudi, han bendecido el trasvase, la conducción, la transferencia, el minitrasvase, el swift, la reasginación de caudales, la enajenación, el endoso, el traspaso, el transbordo o como quieran bautizar al niño, y han votado a favor. Para terminar de rematar la faena, los diputados aragoneses han limitado su protesta a no aplaudir el resultado de la votación. Si han votado en conciencia, ¿por qué no aplauden? Y si no han votado en conciencia, peor aún, y rebasa de lejos el mínimo exigible a cualquier persona. Actuar en conciencia. En Madrid tragando y aquí escupiendo. Que le llamen cinismo.

Cierre de Smopyc 2008.

Si atendemos a las crónicas de los medios de comunicación aragoneses más establecidos, la prueba se ha superado con éxito: 100.000 visitantes y más de 2000 expositores de los cinco continentes. Pero ¿Ha cumplido esta feria las expectativas de negocio?

Yo creo que no. Es más. Estoy seguro de que no. Y aquí hay colisión con la crónica de otros medios, mucho más rosácea y voluntarista, de comerciales que no dan abasto en los stands y buenas sensaciones. Quizá estos periodistas no pisaron la feria y lanzaron sus crónicas al vuelo como quien lanza un deseo, o un discurso aprendido, verdadero o no tanto, es lo de menos. Al fin y al cabo, son parte interesada en el tinglado. Hacem buena aquella frase de Balzac: "El periódico es una tienda en que se venden al público las palabras del mismo color que las quiere."


Yo no ví casi negocio y mucho menos buenas sensaciones. Conozco bien Smopyc, he asistido varios años a esta feria como expositor´, y nunca había visto los stands tan desangelados como en esta edición. Los comerciales charlaban formando corros o jugaban en parejas al tenis en la Wii, algo impensable en años anteriores. Todos los clientes y amigos que visité me lo confirmaron. Negocio muy escaso y casi todo mediante alquiler. De soltar el talonario, nada de nada. Ni siquiera las cafeterías estaban llenas. No tuve problemas en comer, sin esperas, en los restaurantes de la Feria, cuando en ediciones anteriores eso era misión imposible. No esta vez. O la gente tiraba de bocadillo o se celebraron muchas menos comidas de negocios. Alegría cero.

Me viene ahora a la cabeza el artículo que el otro día escribió José Cepero en este mismo medio, sobre hoteles de cinco estrellas que no eran capaces de vestir a sus empleados con un uniforme digno. Tuve que buscar habitaciones a tres extranjeros que venían a visitar la Feria. Al final, sólo encontramos alojamiento en un hotel de cinco estrellas de Zaragoza, y gracias al trato de cierta preferencia que nos da la agencia de viajes con la que trabajamos. Tres habitaciones que salían a 268 euros por persona y día, más el IVA correspondiente. El hotel incluía un servicio de autobuses que salía a diferentes horas desde el mismo hotel a la feria. Fuimos a coger el de las 10.30 de la mañana. Llegó media hora tarde, por lo que tuvimos que esperar en la fila un buen rato bajo un sol de justicia. No sólo eso. Llegó tarde y fue a aparcar no en el comienzo de la fila, sino al final. Es decir, que se adelantó eso de que los últimos serán los primeros, y así fue, con el consiguiente revuelo. Nosotros, que quedábamos en el medio de la fila, tuvimos suerte. Se abrió la puerta del medio y saltamos adentro. Salvados. Resulta bochornoso que un hotel que abusa de sus tarifas con motivo de la Feria, depare este maltrato a sus huéspedes. Que el autobús llegue tarde, que aparque mal y que no haya nadie del hotel organizando la fila, y evitando el gran lío. Una imagen patética. No me extraña que nos represente el del chiki-chiki. Es lo que somos. O empezamos a cuidar los detalles o vamos a perpetuar nuestra imagen de país informal.

Desde mi trinchera liberal: Una economía Subprime.

El dato produce agobio sólo de pensarlo: Constructoras e inmobiliarias españolas deben tres veces lo que tienen. Y ojo que estamos hablando de las cotizadas, la punta del iceberg. Nosotros no tenemos una crisis de hipotecas subprime, nos dicen con sonrisa tranquilizadora, y tienen parte de razón. Porque lo que tenemos es algo mucho más grave: un problema de economía subprime. De basura.

Hace falta demasiada ingenuidad. esa perversión del optimismo, para creer que el endeudamiento insostenible que sufre España, y que afecta a familias y a empresas, no va a acabar emborronando los libros de balances de nuestros bancos y cajas.

Los bancos van a tener que cocinar como puedan un guiso demasiado complejo. Aumento de morosidad, financiaciones alocadas, ralentización económica y sequía crediticia. España es el segundo importador de capitales del mundo, con amortización a corto plazo, mientras que obtiene su liquidez básicamente de las hipotecas, que se amortizan a largo plazo. Si es que se acaban amortizando y los bancos no se convierten en las nuevas agencias inmobiliarias. Es el momento de los fondos buitre y oportunistas, vehículos que invierten en empresas, activos inmobiliarios o deuda con problemas. A mayor riesgo, mayor rentabilidad, una cerilla que se va pasando de mano en mano hasta que alguien se la quema.

¿A qué clavo ardiendo nos podemos agarrar? ¿A la exportación? Ni hablar. La balanza comercial no hace más que ahondar en su desiquilibrio. Decía aquel gran empresario vasco, Luis Olarra, que la clave económica de un país era exportar, exportar y exportar. Lo demás, decía, son puñetas. Exportar, y exportar a precio que no sea de granel, sigue siendo una de nuestras asignaturas pendientes. Y seguimos repitiendo curso.

Vamos con la imagen de la marca. Si damos una vuelta por cualquier aeropuerto de Europa, no digamos de otras latitudes, nos damos cuenta del déficit de marca que tienen los productos españoles. El made in Spain vende muy poco y se vende muy mal. Sólo nos luce el sol y la sangría en tetrabrick, para consumo de una clase turística de nivel bajo. Sin novedades.

Nos queda el valor añadido, pero eso es un quimera sin ser punteros en tecnología. Pongo zimplemente un ejemplo. Se pueden contar con los dedos de una mano las empresas de ingeniería españolas que se sitúan entre las cien primeras europeas. Dinamarca, un país casi diez veces más pequeño que España, tiene el doble. Parecido Holanda. No digamos los grandes de Europa. Claro que para nuestro Zapatero vamos a jugar en la champions de la economía europea. Será dando sombra al botijo.

El día que Leopoldo Abadía revolucionó internet.

Leopoldo Abadía es ingeniero industrial, ya jubilado, y antiguo profesor del IESE. Padre de doce hijos y abuelo de treinta y seis nietos, Don Leopoldo es el autor de un artículo que ha sido definido por expertos economistas y medios de comunicación especializados como el que mejor explica la actual crisis financiera mundial que asola la economía.

Aunque hay que aclarar que no era precisamente ésta la intención del Señor Leopoldo. Él se dedicó a hacer un estudio minucioso, de artesano, prolijo en datos, que envió a algunos de sus amigos. Éstos a su vez lo reenviaron a otros, estos otros a aquéllos otros, y así fue alcanzando una profusión muy amplia en internet. Al final, se acabaron haciendo eco del artículo medios de comunicación de economía y blogs de profesionales. Le llegó entonces el reconocimiento y la notoriedad. Brillen así vuestras buenas obras...y yo añadiría, y vuestro trabajo bien hecho.

El artículo a continuación:

CRISIS 2007-2008. La historia es la siguiente:


2001. Explosión de la burbuja Internet.

La Reserva Federal de Estados Unidos baja en dos años el precio del dinero del 6.5 % al 1 %.

Esto dopa un mercado que empezaba a despegar: el mercado inmobiliario.

En 10 años, el precio real de las viviendas se multiplica por dos en Estados Unidos.

Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.

Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:

Daban préstamos a un bajo interés

Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)

Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía

A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:

Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses

Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)

En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:

Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)

Cobrarles más intereses, porque había más riesgo

Aprovechar el boom inmobiliario.

Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.

A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”

i. Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.


ii. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.


Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.

Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.

1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.

En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):

Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirze de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.

2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirze no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”

Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:

ACTIVO PASIVO


Dinero en Caja Dinero que le han prestado otros Bancos

Créditos concedidos Capital

Reservas


TOTAL X millones X millones


Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.


Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.

El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:

¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.

¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:

i. El Banco de Illinois, con la cara limpia


ii. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:


ACTIVO PASIVO


Los 10 paquetes de hipotecas Capital:

lo que ha pagado por esos paquetes


3er. comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirze, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.

¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:

Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande)

Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirze, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)

Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.

Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:

RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.


Los niveles son:


AAA, el máximo

AA

A

BBB

BB

Otros, pero son muy malos



En general:


Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AA

Un Banco o Caja mediano, un rating de A


El 3 de Marzo de 2008, Fitch ha mantenido el rating del Ayuntamiento de Barcelona en AA+



Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:

Llamaban:


Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)



Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)


Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas


Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.

Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos . pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.

Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?

6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirze siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.

Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabro que no existe, pero que sirve para entendernos)

El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:

i. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:


1. Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.


2. Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.


3. (7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”)


ii. Para acabar de liar a los de San Quirze, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.


iii. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”


iv. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.


v. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.


Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.

PERO:

A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.

Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.

Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.

Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirze llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.

8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirze lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.

Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.

Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como podéis ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)

Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:

i. No dan créditos


ii. No dan hipotecas, con lo que los Habitat, Colonial, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.


iii. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales.


iv. Como los Bancos no tienen dinero,


1. Venden sus participaciones en empresas

2. Venden sus edificios

3. Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones


v. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.


vi. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.


vii. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.


viii. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.


Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?

Pues muy buena pregunta, también. muy difícil de contestar, por varias razones:

Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares)

Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe. **(El 19.2.08, Fitch rebajó el rating de Caixa Laietana de A- a BBB+, debido a “la creciente exposición al sector inmobiliario en los últimos tres años”. Un día antes había rebajado el rating de Caixa Galicia., de A+ a A-, con argumentos similares.)

Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.

Mientras tanto, nadie se fía de nadie.



9º Comentario:

Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”

Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas

Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien. **Ayer oí que, para el futuro, lo mejor será pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismo hayan inventado. Me pareció muy buena idea.)

Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.

Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirze

Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio

Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.

**22.1. Un amigo mío me ha preguntado: ¿De dónde saca el dinero el Banco Central Europeo? Para no complicar la explicación de la Crisis, he añadido un vocablo nuevo en este Diccionario: BCE, BANCO CENTRAL EUROPEO. Allí tenéis la contestación a la pregunta.


Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.

Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.

Lógicamente, seguirá la historia en las actualizaciones mensuales de este Diccionario.

La primera actualización viene a continuación:

ASEGURADORAS DE DEUDA. Actúan como avalistas en todas las emisiones de Deuda. Como sólo se dedican a eso, se les llama MONOLINE. Comenzaron asegurando Deuda Pública de Instituciones oficiales de Estados Unidos y hace 5 años decidieron ampliar su negocio y lanzarse a las emisiones privadas. Avalan cualquier tipo de bono o vehículo estructurado (como los que hemos citado más arriba), lo que les ha convertido en las grandes víctimas del terremoto actual. Las aseguradoras más importantes y que ahora lo están pasando mal, son: Ambac, MBIA y ACA Capital.


**Actualizaciones de Febrero 08:


La Reserva Federal norteamericana ha bajado los tipos de interés al 3 %, porque lo que más le preocupa es el crecimiento (quiere evitar la recesión.) Esto equivale a TIPOS DE INTERÉS NEGATIVOS, porque la inflación ha sido del 4 %. O sea, el coste real del dinero en USA es de 3 - 4 = -1 %.

Parece que los va a volver a bajar, al 2.5 %. Lo que pasa es que se le está empezando a disparar la inflación, por aquello del dinero fácil.

El Banco Central Europeo ha mantenido los tipos de interés en el 4 %, porque lo que más le preocupa es la inflación.

Warren Buffet, financiero importante, ha lanzado un plan de ayuda a las monoline, para evitar su bajada de rating. Una bajada de rating en una aseguradora de riesgos es fatal. Equivale a decir: “Usted asegura los riesgos, pero no nos fiamos. ¿Quién le asegura a usted?” La contestación ahora es clara: Warren Buffet.
3.3.08. Pues no. Warren Buffet ha retirado su oferta.


Varios Bancos estadounidenses, como el Bank of America, JP Morgan y Wells Fargo han lanzado un plan, llamado “PROYECTO LÍNEA DE VIDA” cuyo objetivo principal es ampliar los plazos del procedimiento de impago de las personas que tienen hipotecas y están en situación delicada. Se trata de dar un tiempo de respiro a los ninjas para que puedan intentar poner sus deudas en orden.

10º Comentario: Supongo que “Línea de vida” es la traducción española de “lifeline”, que, según un diccionario que tengo, quiere decir “cable que se echa al agua para intentar salvar a alguien que se está ahogando”. O sea, “Proyecto Línea de Vida” quiere decir “Proyecto echar un cable”.


Las cuatro grandes auditoras (Deloitte, Ernst & Young, KPMG y PricewaterhouseCoopers -PwC-) están en un momento clave para mantener su reputación.

Las agencias de rating no podrán diseñar ni calificar Activos. Es decir, no podrán inventar cosas como los MBS, lo CDO, etc., y, además, calificarlos, o sea, decir que son de fiar. Es un acuerdo tomado en Tokio por el Comité Técnico de la ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES (IOSCO.)

Y AHORA, ¿QUÉ VA A PASAR?


Para hacerme una idea, he estado en dos sesiones en el IESE (muy buenas, por cierto) y he leído los Comentarios de Coyuntura Económica, del IESE, de Febrero 2008, La Vanguardia, Expansión, Actualidad Económica y Time Magazine. Lo que he entendido es lo siguiente:


EUROPA (NO OLVIDAR QUE ESPAÑA ESTÁ EN EUROPA)


ÍNDICES


De confianza de los consumidores. Muy bajo, y bajando por 7º mes consecutivo.
De confianza dentro del sector industrial. Descenso muy marcado. En España, más que en la media europea.
Ventas al por menor, o sea, lo que tú yo compramos cuando salimos de compras. Bajando significativamente a lo largo del año, y mucho más en los últimos meses. O sea, que la gente (tú y yo) empieza a tener miedo y dice: “este traje que llevo aún puede aguantar un poco más”.
Indicador Sintético de Actividad. Avanza, con 6 meses de antelación, el comportamiento general de la economía:
Licitaciones de obra
Consumo de cemento
Matriculaciones
Ocupación laboral
Confianza dentro del sector industrial
Facturación de grandes empresas
Ventas al por menor
Etc.
Lleva un perfil descendente desde el cierre de 2006.


FANTASMAS


La crisis inmobiliaria
El sector de la construcción
Saber cómo están los Bancos, porque no acaban de aclararse. En una reunión del Banco de Pagos Internacionales, que se ha celebrado en Basilea, se ha pedido una mayor transparencia y que nos enteremos todos de la verdadera situación de los Balances de los Bancos. (Los Bancos españoles están en mejor posición que los de otros países, porque el Banco de España les obligó a hacer provisiones anticíclicas por encima de las que se realizan en otros países. Algunos han hecho, además, provisiones extraordinarias por su cuenta). (El 28 de Febrero, Bernanke, Presidente de la Reserva Federal de USA, dijo que hay Bancos americanos que podrían quebrar por el negocio inmobiliario.)
La falta de liquidez. El crédito se ha puesto difícil porque los Bancos no tienen dinero para prestar. (Si salís a la calle, veréis la cantidad de campañas bancarias que hay ahora para captar dinero. Lo que pasa es que el señor de San Quirze del que hablábamos antes está un poco mosca y sigue dudando si lo mejor es guardar el dinero en un calcetín, como en los buenos tiempos.)
(Lo de que el crédito se ha puesto difícil quiere decir que, o no te lo dan, o, si te lo dan, las condiciones no son muy cariñosas, y, para algunos sectores, francamente antipáticas.) (Cerrando el círculo, habréis adivinado que la construcción y el sector inmobiliario son dos de estos sectores.)


LAS CONSECUENCIAS DE LOS FANTASMAS


El parón de la construcción tiene malas consecuencias. Por ejemplo:

Los precios de las viviendas bajan.

Muchas personas se encuentran con hipotecas que valen más que la vivienda que tienen hipotecada. Eso quiere decir que, si esas personas hacen su Balance, quedaría así:

ACTIVO PASIVO


Vivienda, que se podía vender Hipoteca sobre esa vivienda 200

por 200 y que hoy vale 100


Activo menos Pasivo = Fondos propios = -100. Eso se llama quiebra técnica.


Lo que pasa es que esa persona tenía unos ahorrillos, unas joyas de la abuela y unos parientes que, vista la situación y sabiendo que es una persona honrada, le echarán una mano. (Si fuera un ninja, ni ahorrillos ni joyas ni parientes.)


Lógicamente, esa persona no se permitirá muchas alegrías en el consumo.

Pero hay más:

Gran parte del empleo generado en los últimos años se había producido en la construcción.

Esto quiere decir que vendrá -está viniendo- un aumento del desempleo en este sector. No será difícil despedir a bastantes personas, porque hay muchos contratos temporales.

Muchas de estas personas serán inmigrantes, que tienen la ventaja de la flexibilidad laboral. Esto quiere decir que, si a ti y a mí, que somos unos señoritos, nos dicen que vayamos a trabajar a Teruel porque nuestra empresa cierra en Santa Perpetua de la Mogoda, pondremos muy mala cara. Al inmigrante, que viene de Quevedo, que, como todos sabemos, está en Ecuador, lo mismo le da Santa Perpetua que Castejón de Monegros.

(Comentario nº 10, sin ninguna importancia: He puesto Quevedo, porque TODO ecuatoriano con el que me encuentro, me dice que es de Quevedo.)


Lo que pasa es que:

Siguen viniendo personas de fuera de España, atraídos por las antiguas promesas de un trabajo mínimamente digno.

Todo esto trae consigo que consumirán más recursos del Estado.

Y que el Gobierno, sea del color o colores que sea, deberá ser muy prudente, aunque tengamos dinero, porque todos sabemos que el dinero se suele acabar. Y, además, con una cierta velocidad.

DEFINICIÓN DE OPTIMISMO


Aunque parezca que no viene a cuento, pongo aquí la definición de OPTIMISMO: Sacar el mayor partido posible de una situación concreta.


Y ahora estamos en una situación concreta.


LO QUE HAY QUE HACER…


Lógicamente, si hasta ahora la construcción tiraba de la economía, parece que habría que buscar algún otro que tirase. Este otro podría ser:

El sector exterior. O sea, aumentemos nuestras exportaciones. ¿A dónde?

A las economías emergentes, que están echando humo (China, India, por ejemplo)
A Europa o Estados Unidos.
Por lo que dicen, nosotros sabemos exportar a Europa y Estados Unidos, que no están ahora para tirar cohetes. y exportamos peor a China, India, etc., seguramente porque nuestros precios o la calidad de nuestros productos o la calidad de nuestro servicio no son los mejores.
Además, el dólar está infravalorado respecto al euro, lo que quiere decir que podemos comprar barato en USA y les vendemos caro. El 28 de Febrero se puso a 1.52 $ por euro. Como, además, los chinos han decidido que su moneda va pegada al dólar, con ellos nos pasa lo mismo. (Renta Corporación ha aprovechado los buenos precios en USA y ha comprado un edificio de oficinas en Broadway. Creo que Amancio Ortega también ha comprado edificios por allí.) (Y, aprovechando cualquier puente, todo español que se precie se va de compras a Nueva York.)
Además, si los países emergentes siguen emergiendo, compran muchas materias primas y mucho petróleo y esto ayuda a que los precios se mantengan altos. (V. SOFT COMMODITIES EN EL CUERPO CENTRAL DEL DICCIONARIO.)

Bueno, pues que ayude el Estado. Pero resulta que los Estados europeos no tienen una situación fiscal boyante, a excepción de España, que lo puede estropear si sigue inventando compromisos de gasto que hay quien dice que rozan lo populista.

Además, los Presupuestos Generales españoles para 2008 estaban basados en previsiones muy optimistas de crecimiento e inflación.

En el vocablo “CRÉDITOS BLANDOS” que está ligado con el vocablo “ICO, INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL”, se habla de una posible intervención del Estado español para ayudar al sector inmobiliario. Pero me parece que esto es ilegal, desde el punto de vista de la UE, que ve con muy malos ojos las ayudas oficiales al sector privado. Con tan malos ojos que, a veces, obliga a devolverlas.

El Gobierno inglés ha decidido nacionalizar el Northern Rock, Banco que está en muchísimos apuros.

Otra posibilidad: que las empresas inviertan. Pero cuando la gente tiene un poco de miedo, dice: “Bueno, vamos a esperar un poco”.

Otra posibilidad: que el BCE (Banco Central Europeo) haga algo. “Hacer algo” quiere decir que baje los tipos de interés y se preocupe más del crecimiento y menos de la inflación. Pero el BCE esta preocupado por la inflación, que se le dispara y su Presidente, Trichet ha dejado entrever que hasta podría subir los tipos de interés.

Comentario nº 11: El otro día leí que alguien se hacía la pegunta: “¿Quién tiene razón: Bernanke (Reserva Federal USA, que baja los tipos de interés) o Trichet, (BCE, que no los baja)?”

Pues a mí me parece que tienen razón los dos:

Tiene razón Bernanke porque la economía americana ha subido un 0.6 % en el último trimestre de 2007 y quiere evitar que el país entre en recesión (dos trimestres seguidos con crecimiento negativo.)

Tiene razón Trichet porque la economía europea crece, menos que antes, pero crece, mientras que la inflación empieza a enloquecer. (Últimos datos: 3.1 % para la zona euro y 4.4 % para España.) Trichet ha dejado entrever que incluso podría subir los tipos de interés, si la inflación no baja.

¿ENTRARÁ ESPAÑA EN RECESIÓN?


Dicen que no, que es muy difícil que una economía que está creciendo, de la noche a la mañana decrezca.


Pero también dicen que el crecimiento del PIB en USA era del 4.9 % en el tercer trimestre de 2007 y cayó de bruces al 0.6 % en el cuarto.


O SEA


Que no estamos en el mejor momento.


PERO


Wal Mart, que es como el Corte Inglés pero a lo bestia,


Ha vendido en el último trimestre de su Ejercicio fiscal 2007, un 9.5 % más que en 2006.
Ha ganado un 4 % más.

Esta no es la única noticia buena que aparece en los periódicos. Lo que pasa es que hay que fijarse. Y se encuentran bastantes cada día. Por ejemplo:


El 28 de Febrero, César Alierta, Presidente de Telefónica, presentó un beneficio de 8.906 millones de euros, convirtiéndose en la operadora que más ha ganado en el mundo, por delante de ATT (8.733), France Télécom (6.300), Verizon (4.038) y Deutsche Telekom (3.165). Anunció que repartirá un dividendo de 1 euro por acción, y como hay mucha gente que tiene acciones de Telefónica, cada uno de ellos habrá multiplicado el número de acciones por 1 euro, le habrá deducido las retenciones y habrá pensado: “Hombre, no está mal”.




LAS ELECCIONES ESPAÑOLAS


Aparte de los caramelitos que tiran los políticos para que la gente los coja, ya se ve que la situación es lo suficientemente seria como para hacer tonterías. Ayer oí que a los políticos debíamos exigirles que pensasen a largo, a lo que una persona, de gran nivel económico y experiencia política, le contestó: “A los políticos les pagamos para que piensen a corto”.


Esa misma persona (Alfredo Pastor), en un artículo de 24 de Febrero, decía: “Como debe ser…en una sociedad rica como la nuestra, lo que distingue un programa político de otro no es tanto la propuesta económica como la concepción de la sociedad. Ahí debería centrarse el debate que decidirá el resultado electoral”.


(Comentario nº 12: Y a mí me parece que, en el fondo, ahí se decide. Creo que muchos no examinamos los programas políticos, sino los valores que hay detrás de ellos.)

Desde mi trinchera liberal: "acojonadamente felices"

Y perdón por la expresión, pero es la que utilizó un amigo mío y me hizo gracia. Me respondía así a la felicitación por su sexto hijo en camino. Estamos acojonadamente felices.

Cada hijo es un don insustituible, una gran alegría. Pero también un afeitarse cada mañana con preocupaciones, "condecoraciones" en la corbata, restos de colacao y ojeras. No dan tregua estos monstruitos. Y como dice un amigo mío sacerdote, ¿qué esperabas? Ellos se santifican así.

Estamos hablando de una filosofía cotidiana basada en lo incondicional. Sólo accesible a quien va construyendo su vida ajeno al relativismo. El relativismo se escribe siempre en condicional. Si nos viene bien, te tendremos. Cuando queramos y como queramos. Y ojo no vengas tarado, menuda complicación. Mercancía devuelta o quizá no, ya veremos. Otros dicen: Tú eres una lotería que no pienso comprar. No nos amargues la fiesta, chaval. Ya vendrá otro sanote y sonrosado.

El relativismo nos endiosa, y convierte a la vida humana en una moneda de curso legal, cuyo valor se marca en los despachos o consultorios. Sujeta a los vaivenes del mercado, o a la criba de ideologías perniciosas. Y mientras tanto, las personas con síndrome de down empiezan a ser una especie en extinción, aunque no protegida. Pobres. Les tendríamos más respeto si fueran linces ibéricos o focas del ártico. Como decía Albert Einstein, "El mundo no está en peligro por las malas personas sino por aquellas que permiten la maldad". Y mucha de esta maldad se está explicando desde el relativismo moral y su ingeniería social. Brindemos por los "acojonadamente" felices, y valientes.

Desde mi trinchera liberal: el centro político y la geometría.

la geometría es la ciencia que estudia las idealizaciones del espacio. Ahora, mucha gente quiere arrimarse a esa entelequia del centro político. No sé de dónde vengo ni tampoco a dónde voy exactamente, pero el centro me parece un país templado, agradable, común, poco problemático, casi angelical, es lo que se escucha. En la geometría euclidiana, y aunque, como dice mi amigo Rafael Ariza, ya esté superada, el centro político sería el punto medio de un segmento.

Es decir, es único y equidista de los extremos del segmento. Ahí está el centro, brevemente definido y con la cómoda garantía de que equidista de los dos extremos. A partir de aquí, todo se explica como un recorrido hacia un sentido u otro, huyendo más o menos de los extremos, hasta encontrarse en el centro prometido. Dicho así, pinta muy bien.

Pero aplicar esta geometría descriptiva lo único que demuestra, en mi opinión, es un déficit de ideología. Un vaciamiento. En definitiva, un artificio. Las ideologías no se mueven en la misma recta. La realidad política no se describe mediante segmentos, por muy hermosa y unificadora que nos suene esta arquitectura. Las ideologías políticas puras se mueven en rectas paralelas, que ni se cortan ni coinciden. Son planteamientos antagónicos. Un socialista discurrirá, por definición, en paralelo a un liberal, por ejemplo. Y viceversa.

Lo cual no quiere decir que no existan consensos. Para mí eso es simplemente fruto de una "violencia" operativa. Aunque sea algo bueno y necesario en ocasiones, no dejan de ser puentes que se tienden entre dos orillas opuestas. No es mezcla sino recurso. Cuando uno se casa, lo hace con la hija y no con la suegra, aunque nos cueste creerlo. Pero son, o deberían ser, proyectos de vida paralelos, aunque nos cueste aún más creerlo. Lo cual no quiere decir que no se quede un domingo a comer con la familia política. A eso voy. Quizá el ejemplo no haya sido del todo procedente, entre bromas y veras, pero ya me entienden. Sobre todo, los casados.

En conclusión, la definición que se da como centro político, no digamos moral, es un paisaje desdibujado, sin contornos ni tonalidades. Algo amorfo, pragmático y de conveniencia. Un relativismo que conduce a la indiferencia y a la pérdida de conciencia. Otros buscamos justamente lo contrario.

Desde mi trinchera liberal: Madrid 2- Aragón 0.


La izquierda inventa. Son deconstructivistas, crean palabras de laboratorio, procesos de diseño, fragmentación de lo real. Subversión terminológica. A los asesinatos selectivos de bebes, los llaman interrupción. A las pildoras abortivas, golosina de kioskillo dominical. ¿Cuántas quieres, chiquilla?. A la eutanasia, muerte digna. Se ve que los demás nos hemos muerto o moriremos indignamente. Con dos cojones, pero muy indignos. Ahora al trasvase lo llaman minitrasvase, cesión, compra de derechos, compra de torcidos. Pueden intentar vestir la mona con la seda polítcamente correcta que quieran, para consumo de su feligresía y militancia de bocadillo. Pero es un trasvase, aunque lo llamen Paco.

Y a Marcelino alguien le ha robado el botijo, dónde está mi botijo, mi botijo dónde está, y a los rumoreados ministrables aragoneses les han robado la cartera. Adios ministerio, adios. Nos acaban de confirmar como eternos segundones.
Qué poco pinta nuestra tierra en Madrid. Dame votos que te llamaré tonto. Ningún premio en el sorteo. Somos de desierto hasta para eso. Madrid 2-Aragón 0.

Desde mi trinchera liberal: Rejón a Solbes.

Excusatio non petita, accusatio manifesta, reza rotundo el latinajo. Mal empieza el Sr Solbes su andadura en esta nueva legislatura cuando tiene que empezar reivindicándose a sí mismo. En Nueva York, durante la reunión del FMI, Pedro Solbes ha declarado, ante preguntas que remarcaban a un emergente Sebastián en el nuevo gobierno, que "el vicepresindente económico soy yo".

Hay consenso en la plaza pública. Solbes es el pretexto de Zapatero, y Sebastián el texto. Solbes la imagen y Sebastián el argumento.Por un lado, Zapatero explota la imagen de cierto rigor, de aprobado raso entre los ciudanos españoles, que tiene Solbes y por el otro premia a Sebastián por los servicios prestados. Hueso para el sabueso. Ahora Solbes va a empezar a sentir el frío filo del talante. Talante por delante, talantazo por detrás. Y vuélvete a agachar.

En realidad, lo único que ha hecho Zapatero es dar categoría miniesterial a subterránea Oficina Económica de Moncloa. Ya no tendrá Sebastián que acudir a Moncloa por la puerta de atrás, sino en coche oficial y con tuteo a Solbes en las reuniones del Consejo de Ministros. No ha venido sólo Sebastián al Ministerio de Industria, que ha colocado también a gente de su corte en Innovación y en Vivienda. Esto nos da una idea de hacia dónde piensa inlinar Zapatero la balanza por la batalla del liderazgo entre Solbes y Sebastián. Ganará el más sectario.

Auténtico pavor ha causado entre los empresarios el nombramiento de Sebastián, mucho más temido por su mano implacablemente intervencionista que respetado por sus virtudes. Los más optimistas pensaron que Madrid enterró políticamente a Sebastián pero no contaron con que Zapatero hace tiempo riñó con el sentido común. Si el necio no fuese al mercado, no se vendería lo malo. Viene bien la picaresca.

Desde mi trinchera liberal: Qué gobierno.

Quien bien tiene y mal escoge, por mal que le venga, no se enoje, dice el refranero. Que haya habido bueno donde elegir tiene al menos el beneficio de la duda. Alguno debe haber. De lo mal escogido ya somos sus pacientes. Dos premios para este nuevo gobierno: premio a la incompetencia, al revés me la vestí, ándese así, y premio a la femicuota, aún no ha nacido y ya estornuda.

Por cierto, y a pesar de los buenos resultados obtenidos, de los rumores y deseos, al PSOE aragonés lo han vuelto a dejar como al gallo morón, sin plumas y cacareando. Ni siquiera Morlán, que se encargó brillantemente de ir tapando los socavones que surgían en el AVE a Barcelona cada vez que Magdalena abría la boca, ha obtenido banquillo azul. Eso es reconocimiento, chico. ¿Os harán el mismo caso con el trasvase del Segre?

Y una figurína, cosas de la cuota, ese invento en el fondo machista, se va a defensa. ¿Habrá sido capricho de embarazada? No consigo imaginarme a Carme Chacón paseando su Jané por Afganistan mientras visita a nuestras tropas allí destinadas. Los desfiles militares no tienen nada que ver con la pasarela cibeles. Por si acaso lo digo.

Más de lo mismo, repiten los peores. Bermejo, Moratinos, Magdalena Alvarez y Bernat soria, por citar a los cuatro jinetes del apocalipsis. Entra Sebastían, nada menos que a Industria. Con lo bien que se lleva con Solbes. que no se pueden ni ver. La tormenta perfecta. Justo lo que necesitamos en estos tiempos de crisis. Vayan buscando cura.

Desde mi trinchera liberal: Nozar quiere vender Galerías Primero.

No están los tiempos para apuestas arriesgadas. Podemos pensar que vender la "joya" de Galerías Primero es algo similar a aceptar pulpo como animal de compañía. Tiene, en mi opinión,poco de joya. Una plantilla de 1500 empleados, y aumentando, más que la CAI, unas ventas en retroceso y un necesario retoque de cosmética a golpe de talonario. Más que retoque, se precisa cirujía.

La joya se la encontró el antiguo propietario de Galerías Primero, Don Plácido. Supo encontrar su perla escondida y colocó a su critatura a Nozar y la CAI. Plácido Se quedó, además, con los locales, que eso sí son una joya preciosa, y vendió sólo el fondo de comercio. El patrimonio a salvo, la CAI y Nozar pagándole el alquiler de los comercios que acaban de comprarle. Un negocio redondo.

Nozar es propietaria del 60% mientras que la CAI controla el 40%. Comentario de gente de la CAI. Deberíamos seguir la estela de Nozar y vender nosotros también. Poco más se puede añadir.

Hay decisiones empresariales que parecen dictadas desde la moqueta política. Tú financia que yo te busco tema. Soluciones EXPO y esquinas de ferrocarriles. Cosas así. Ahora Nozar se va, si es que encuentra comprador, que el papel todo lo aguanta.

Desde mi trinchera liberal: Desperté y vi que la vida era deber.

Caminaba esta tarde ensimismado, pensando, con cierto desánimo, en cómo está el mundo. Tantas cosas chirrían. Tanto por hacer. Me vino a la cabeza la frase de Kant: Dormía y soñaba que la vida era bella; desperté y advertí que la vida era deber.

Alguien desde una moto me pita en el paso de cebra. Es mi amigo Alvaro, presidente de médicos por la vida. Se para, nos saludamos. Le confieso: ¿Algún día ganaremos la batalla de la vida? ¿Derrotaremos esa m3ntalidad pro-aborto que está impregnando a parte de la sociedad? Hacemos lo que podemos, y las batallas las acaban ganando los soldados más cansados. Sí. Desperté y advertí que la vida era deber, y era trinchera.

Recibo entonces un sms de Félix, un militar destinado en Madrid. Me dice que quiere hacer un retiro espiritual. Necesita poner en orden sus estancias, airear su alma. Refrescarla. Recuerdo en una ocasión, estaba él en una de sus misiones internacionales. Me pidió que le enviase estampas de un gran santo aragonés, en varios idiomas. Las colocó en la capilla del cuartel general de las fuerzas multinacionales allí destinadas. Cada mañana iba a la capilla a contarlas. Volaron las estampas en italiano, en inglés, en polaco, en alemán, incluso en holandés, desaparecieron todas, y estaba feliz. Desperté y advertí que la vida era deber, eran pequeñas cosas haciendo monte.

Está entrando un email. Es David, un empresario zaragozano. Estamos formando una asociación de empresarios que hunda sus raíces en el humanismo cristiano. Tenemos mucho que decir. Me cuenta que ha estado comiendo con empresarios navarros y riojanos. Están en nuestra línea, y vamos a tejer una red. Desperté y adevertí que la vida era deber, y lucha, hasta el pitido final.

Llamo ahora a Patxi. Descuelga el teléfono y oigo un maravilloso fondo de risas infantiles. ¿Estás ocupado? consciente de que le pregunto una obviedad. Bueno, me contesta, estoy llevando a mi hijo mayor montado en la silla con ruedas del despacho pasillo arriba pasillo abajo, mientras el pequeño gatea persiguiéndonos entre chillidos de alegría, pero si es urgente...No tan urgente, le contesto, como para interrumpir esta juerga familiar. Sigue haciendoles reir y que los oigan en todo el bloque. Bendito loco, pienso mientras cuelgo entre risas. Si. Desperté y vi que la vida era deber, y a veces debería ser obligatorio un punto de locura.

Me asomo entonces a este periódico. Y contemplo su gran tono humano, su trabajo de artesanía por la vida, por sembrar cosas buenas en el corazón de sus lectores. Yo lo llamo el bebé de Federico. Desvelos, preocupaciones, cuidados e ilusiones. Buscar su sustento. Y me encanta ver crecer a este bebé, sanote, travieso y sin complejos. Desperté y vi que la vida era deber, era amar el mundo apasionadamente. También desde un periódico.

Desde mi trinchera liberal: ¿Escasean los alimentos?

En 1996, el Doctor en derecho y economía Jean Ziegler, relator especial de la ONU para el Derecho a la Alimentación, afirmó que la producción actual de alimentos en aquel año podría dar de comer a 12.000 millones de personas, el doble de la población mundial en ese momento. Algo similar ocurre hoy en día.

Es decir, que el problema no es el hombre. Aquí no sobramos nadie, hay recursos y producción alimentaria para todos. Esto entra en contradicción con algunas tesis oportunistas, con fonda en el alarmismo, que siempre encuentran una razón para culpar al hombre de todo. Siempre les sobra gente. Naturalmente, nunca sobran ellos mismos. Ya decidirán, a su arbitiro, quiénes son los prescindibles.

Y sin embargo, actualmente nos vienen con la media verdad de que los alimentos básicos se encarecen espectacularmente por la escasez de los mismos, por puro desiquilibrio en la ley de la oferta y la demanda. Para explicar esta descompensación, aluden a diferentes causas: la utilización de los cereales en la producción de biodiesel, un incrmento exponencial en el consumo de los habitantes de los países llamados emergentes y periodos de sequía, por citar los más manidos. Sin embargo, no son estas las razones fundamentales, aunque tengan su incidencia reducida. La causa del problema es la especulación. Simple y llanamente. Ni siquiera hay escasez.

La producción mundial de cereales en el 2007 fue la mayor de toda la historia. Sin embargo, los precios se han disparado. ¿Es la producción insuficiente? Ciertamente, no. Lo que se ha hecho por parte de las grandes multinacionales es liquidar los stocks de cereal de temporadas anteriores a precios desorbitados. Hoy el consumo marca máximos históricos y los stocks, en cambio, mínimos históricos. Un negocio redondo, de quienes piensan que con las cosas de comer sí se puede jugar.

Todos los que de alguna forma conocemos el mercado de las materias primas, hemos visto este proceso. Acumulación de manos grandes cuando la demanda es floja y colocación de ese mismo stock, comprado a precios bastante más bajos, cuando el consumo aprieta revalorizando la mercancía. No es de extrañar que la bolsa se haya llenado últimamente de especuladores de materias primas.

Chocamos con la siguiente cadena de este proceso de especulación salvaje. Para que lo anterior se cumpla, es necesario que el mercado de la distrubución alimentaria esté en pocas manos. Y así ocurre. Se calcula que el 75% de la distribución alimentaria está en no más de una decena de empresas y centrales de compra, que son quienes consiguen los beneficios más jugosos. No los comerciantes, que suelen aplicar unos márgenes comerciales razonables, ni mucho menos los agricultores. El 85% del precio pagamos por un producto, como mínimo, es debido a la cadena de distribución.

Las soluciones para evitar un encarecimiento abusivo de los precios de los alimentos tiene diversos enfoques, y abarca diferentes campos de actuación. Desde mejoras en los sistemas de cultivo hasta cambios en las políticas proteccionistas. Pero la prncipal medida a tomar debería ser aumentar la competencia, reducir el peso de los monopolios e introducir con todas sus consecuencias el libre mercado. El problema no es la población ni la escasez de recursos. No es necesario reeditar a Malthus.

Desde mi trinchera liberal: Economía a ritmo del 93.

Parece que a la economía española la ha mirado un tuerto. O dos si contamos a Solbes. Las vebtas de coches en España se desplomaron un 28% en marzo, lo que supone un 15% de caída en el primer trimestre del año. Es el peor arranque de año desde 1993.

Las causas, coyunturas aparte, hay que buscarlas en la caída del consumo y en las dificutades de financiación. Ya no vale eso de hinchar la hipoteca para meter la reforma del piso, las vacaciones cinco estrellas full service y los Touaregs con lista de espera. Con una morosidad que va en aumento de forma alarmante, los bancos ya no descorchan champán a cualquier precio. Enfrían, tarde, lo que antes daban en caliente. Fin de fiesta. Y sin visos de mejorar. Estructura es lo que dura y lo demas es coyuntura, decía el viejo profesor. Y esta crisis va a peinar canas.

El viejo problema de la deslocalización. Está por ver en qué medida esta crisis de consumo puede afectar a la permanencia de las grandes multinacionales del automóvil en España. Cuando una multinacional se instala en un país, no sólo tiene en cuenta la ventaja competitiva de una mano de obra barata y relativamente cualificada, como fuem y digo fue, el caso de España, sino también las perspectivas de mercado. Las ansias consumistas de una sociedad emergente. Hay que tener en cuenta un dato importante: las ventas de OPEL en España han caído un 20% en el primer trimestre de este año. En Polonia ocurre al contrario. Nos suena la copla y en Figueruelas ya se empieza a chapurrear polaco.

Vuelve, parece, el fatídico 93, aunque nadie le quiera mirar las piernas. Los titulares entonces eran que en España se perdían mil empleos al día y en los polígonos industriales proliferaban los carteles de se alquila nave. Recuerdo bien esos tiempos porque coincidieron con mi incorporación al entonces moribundo mercado laboral. Había un chiste que se contaba entonces, y que tiene la gracia de la resignación. ¿En qué se diferencia un licenciado universitario trabjando de uno que está en el paro? En que el que está trabajando le pregunta: ¿Café y churros como siempre?. En enero de este año se perdieron 2000 empleos al día y la tendencia va a seguir negativa. Hay quien augura un millón de parados más al final de este año. Marzo nos ha dado un respiro con 15.000 parados menos, efecto de las vacaciones de Semana Santa y del set de maquillaje marca Caldera. El paro ha bajado en servicios, pero ha crecido en construcción e industria. Malísima señal.